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??當(dāng)一些頭部房企戰(zhàn)略收縮時(shí)，民營(yíng)房企四川邦泰投資集團(tuán)有限責(zé)任公司卻逆市擴(kuò)張，以“黑馬”之勢(shì)在全國(guó)多城拿地，引發(fā)關(guān)注。

??7月10日，邦泰集團(tuán)再次出手，成功斬獲四川綿陽(yáng)高新區(qū)石橋鋪板塊約90畝優(yōu)質(zhì)地塊，在拿地的賽道上繼續(xù)“狂飆”。拉長(zhǎng)周期看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前5月，邦泰集團(tuán)已以134萬(wàn)平方米拿地面積位列全國(guó)房企拿地TOP三，僅次于綠城中國(guó)、保利發(fā)展，成為民營(yíng)房企NO.1；拿地金額52億元，全國(guó)排名第14位。2021~2025年，邦泰集團(tuán)在全國(guó)累計(jì)拿地80宗。

??邦泰集團(tuán)成立于2012年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由四川邦泰置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邦泰置業(yè)”）操盤運(yùn)作。邦泰置業(yè)成立于2007年，大股東邦泰集團(tuán)持股比例92.59%，邦泰置業(yè)旗下全資、控股或間接控股子公司超百家。

??耀眼的發(fā)展下，邦泰集團(tuán)逆市擴(kuò)張的可持續(xù)性、資金鏈的穩(wěn)健性以及跨區(qū)域管理的有效性，也成為行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)，邦泰集團(tuán)將如何在市場(chǎng)深度調(diào)整之際走出一條穩(wěn)健之路。

??近半數(shù)公司有過(guò)股權(quán)出質(zhì)，資金承壓？

??邦泰集團(tuán)近幾年拿地投入較大，僅2025年前5月就達(dá)52億元，這樣的大手筆投資，使得業(yè)界對(duì)企業(yè)資金狀況頗為關(guān)注。

??邦泰集團(tuán)稱，今年1~5月平均每月回籠銷售資金26.82億元。按此計(jì)算，前5月銷售資金回籠為134.1億元，現(xiàn)金流較為穩(wěn)定。

??“邦泰堅(jiān)持審慎的財(cái)務(wù)策略，資金來(lái)源穩(wěn)定健康，注重資金使用效率與安全，不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，不依賴高杠桿、不高價(jià)舉債拿地，也從未跨界經(jīng)營(yíng)分散精力，不投資沉淀大量資金的重資產(chǎn)商辦物業(yè)，而是守住住宅項(xiàng)目開發(fā)這一‘本分’，更多依靠自有資金以及銷售回款來(lái)支撐企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展?！卑钐┘瘓F(tuán)表示。

??不過(guò)，記者通過(guò)企查查了解到，邦泰集團(tuán)及其下屬公司通過(guò)股權(quán)質(zhì)押獲取資金的情況也較為普遍。

??公開信息顯示，邦泰置業(yè)在2022~2025年間，有7筆股權(quán)出質(zhì)信息，先后將7家子公司作為標(biāo)的質(zhì)押給銀行或金融公司，金額為2.85億元。歷史出質(zhì)則超過(guò)40筆。

??在邦泰置業(yè)控股的數(shù)百家子公司中，也有近半數(shù)有過(guò)股權(quán)出質(zhì)行為，融資對(duì)象涵蓋銀行、信托及其他金融機(jī)構(gòu)。如四川某城市邦泰置業(yè)公司，將其在重慶設(shè)立的子公司的全部股權(quán)分批質(zhì)押給某商業(yè)保理公司，獲取開發(fā)資金。

??成都某會(huì)計(jì)師事務(wù)所一資深人士表示，這種“子公司質(zhì)押股權(quán)換取資金”的模式的確能快速撬動(dòng)杠桿，但也暗藏風(fēng)險(xiǎn)，一旦項(xiàng)目銷售不及預(yù)期，子公司償債能力下降，母公司會(huì)因此受到影響。

??邦泰集團(tuán)對(duì)此表示，公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)行為均合法合規(guī)，子公司層面的個(gè)別行為風(fēng)險(xiǎn)亦可控。

??司法糾紛多，質(zhì)量投訴頻發(fā)，管理隱憂顯現(xiàn)

??亮眼業(yè)績(jī)背后，邦泰集團(tuán)的管理同樣備受關(guān)注。

??據(jù)邦泰集團(tuán)官網(wǎng)，邦泰房地產(chǎn)項(xiàng)目遍布11個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的39座城市，跨區(qū)域發(fā)展需要具備極強(qiáng)的管理能力。

??不過(guò)，邦泰置業(yè)及其子公司層面有較多司法糾紛和處罰事件。

??企查查顯示，邦泰置業(yè)涉及司法案件超百起，立案信息近百條，案由包括合同糾紛、施工違約等；部分公司存在欠稅記錄、限制高消費(fèi)，被列為失信被執(zhí)行人等。如邦泰置業(yè)控股的宜賓某公司，欠稅記錄達(dá)5條，2023年的兩筆欠稅金額合計(jì)超3700萬(wàn)元；邦泰置業(yè)旗下遂寧、西昌兩公司的欠稅公告也仍記錄在案，金額均超百萬(wàn)元。重慶一公司則被限制高消費(fèi)8次，列為被執(zhí)行人4次。

??對(duì)于欠稅、限高等情況，邦泰集團(tuán)卻不予認(rèn)可，稱是“不實(shí)信息”。

??記者還發(fā)現(xiàn)，包括邦泰置業(yè)在內(nèi)有眾多公司在項(xiàng)目開發(fā)過(guò)程中都曾被當(dāng)?shù)芈毮懿块T處以行政處罰或環(huán)保處罰，內(nèi)容包括“銷售宣傳與實(shí)際不符、未按規(guī)定修建擅自施工、無(wú)證非法使用土地”等。2024年5月，成都某置業(yè)公司就因未按規(guī)定建設(shè)被當(dāng)?shù)鼐C合行政執(zhí)法局罰款近2萬(wàn)元；昆明某置業(yè)公司也因無(wú)證施工被當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境局罰款。

??記者在“問(wèn)政四川”等平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，四川省內(nèi)部分地級(jí)市的邦泰項(xiàng)目還因質(zhì)量等問(wèn)題遭遇投訴。西昌熙悅府小區(qū)業(yè)主就在問(wèn)政平臺(tái)上求助，從去年10月交房以后，200多家業(yè)主房屋出現(xiàn)開裂問(wèn)題，多次與開發(fā)商協(xié)商無(wú)果，該質(zhì)量問(wèn)題也得到西昌市相關(guān)單位調(diào)查核實(shí)。

??“邦泰的復(fù)雜股權(quán)架構(gòu)雖能隔離部分風(fēng)險(xiǎn)，但若子公司頻繁出現(xiàn)問(wèn)題，既反映出管理疏漏，也會(huì)損害邦泰品牌信譽(yù)，影響融資及項(xiàng)目銷售?！?一位不愿具名的房地產(chǎn)行業(yè)人士表示。

??邦泰集團(tuán)對(duì)此則表示，邦泰集團(tuán)建立了統(tǒng)一規(guī)范的管理制度和財(cái)務(wù)體系，確保運(yùn)營(yíng)透明高效，并擁有成熟的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與應(yīng)對(duì)機(jī)制，保障公司健康運(yùn)行，同時(shí)公司也擁有一支高效、專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和成熟的管理模式，完全能夠有效支撐跨區(qū)域發(fā)展。

??當(dāng)市場(chǎng)從“規(guī)模為王”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健第一”時(shí)，邦泰集團(tuán)能否從“黑馬”轉(zhuǎn)化為“千里馬”，取決于其資金鏈的穩(wěn)健性以及跨區(qū)域管理的有效性。