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越秀地產(chǎn)210億元押局城市更新,高負債存隱憂

公司 2020-02-19 11:20:15 來源:中國房地產(chǎn)網(wǎng)

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??隨著城鎮(zhèn)化的進展,我國很多城市已從增量時代進入存量時代,而城市更新正成為城市發(fā)展的新增長點。

??近日,廣州南沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)規(guī)劃和自然資源局正式公布實施《廣州市南沙區(qū)大崗鎮(zhèn)東流村城市更新片區(qū)控制性詳細規(guī)劃調(diào)整》(以下簡稱“規(guī)劃調(diào)整”)。獲批的更新規(guī)劃顯示,東流村更新片區(qū)的建設(shè)用地規(guī)劃增加15740平方米,建筑量由21.39萬平方米提高到24.98萬平方米,同時將村莊建設(shè)用地、非建設(shè)用地調(diào)整為二類居住用地兼容商業(yè)用地,建筑高度由70米調(diào)整為50米~100米。

??本次規(guī)劃調(diào)整可以說讓合作企業(yè)未動工、先收利。

??東流村項目是繼2019年7月,斬獲廣州里仁洞村舊改資格后,越秀拿下的又一更新改造項目。這兩個舊改項目,累計投資額近217億元。

??半年內(nèi)先后兩次落子舊改

??公開資料顯示,東流村項目是南沙大崗第一個更新改造的舊村。另外,根據(jù)2017年3月獲批的《廣州南沙新區(qū)大崗先進制造業(yè)基地控制性詳細規(guī)劃》,大崗鎮(zhèn)將定位為粵港澳大灣區(qū)重要的生產(chǎn)服務(wù)和先進制造業(yè)基地。

??乘大灣區(qū)的東風(fēng),越秀集團在廣州頻頻落子舊改項目。

??2019年7月16日,越秀地產(chǎn)斬獲了里仁洞村舊改資格,預(yù)計投入210億元參與改造。

??里仁洞村位于番禺區(qū)南村鎮(zhèn),村戶籍人口6079,常住人口超4萬。村內(nèi)聚集了600多家網(wǎng)店,從業(yè)人員超3萬人,號稱“中國淘寶第一村”。

??時隔不足半年,越秀地產(chǎn)再次拿下了南沙區(qū)大崗鎮(zhèn)東流村項目。

??其實,2019年的越秀集團可以說是在負重進行舊改,越秀集團2019年半年報顯示,上半年,公司負債總額為1556.55億元,同比2018上半年的1156.65億元增加34.57%。同時,截至報告期末,越秀地產(chǎn)資產(chǎn)負債率為74.74%。在此情況下,2019年下半年越秀集團仍然拿出210億元進行舊改,其挺軍舊改的決心可見一斑。

??越秀地產(chǎn)董事長林昭遠對此表示:“里仁洞村項目預(yù)計未來可以貢獻大概150萬平方米的開發(fā)面積,而地價是基本上鎖定的,項目未來的發(fā)展和盈利頗具想象空間?!?/p>

??據(jù)測算,入主里仁洞舊改項目將為越秀地產(chǎn)帶來約150萬平方米的優(yōu)質(zhì)土儲、超過600億元的總貨值。舊改項目帶來的紅利,讓越秀更加堅定了“掘金”的信心。

??越秀相關(guān)人員對中國新聞周刊表示“越秀看好廣州城市的長期發(fā)展,日后會更加積極介入廣州TOD、城市更新等投資?!睋?jù)悉,2017年越秀地產(chǎn)專門成立城市更新集團,其中有一個50人的小組在積極推進和對接相關(guān)項目,根據(jù)城市更新的進展做出專門安排。

??雖然,越秀集團的舊改項目尚未開始,但是對比往期數(shù)據(jù)來看,大灣區(qū)給越秀帶來的營收遠高于其他地區(qū)。據(jù)2019年越秀集團中期財報顯示,集團上半年錄得合同銷售(連同合營公司項目的銷售)金額約人民幣 369億元,同比上升 31.9%,其中大灣區(qū)實現(xiàn)合同銷售約人民幣231.6億元,約占本集團合同銷售的 62.8%。

??2019年8月14日,廣州市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局對《廣州市城中村改造專項規(guī)劃(2019-2025年)》編制開始招標,劃分舊村莊更新的片區(qū)統(tǒng)籌范圍,并制定舊改項目的行動計劃。這也意味著,基于粵港澳大灣區(qū)發(fā)展的城市舊改項目已經(jīng)進入提速階段。

??可以預(yù)見,拓展舊改資源,使舊改成為企業(yè)低成本獲取優(yōu)質(zhì)土地的重要來源將會是房企之爭的新一輪熱點。業(yè)內(nèi)專家對此分析認為,城市更新、存量住宅改造將是2020年房地產(chǎn)市場的新風(fēng)口,預(yù)計這一市場在未來將有大量企業(yè)進入。

??不僅是越秀集團在2019年密集布局了廣州的舊改項目,據(jù)搜狐焦點不完全統(tǒng)計,目前廣州約有274個村正計劃或正在開展或已完成改造,涵蓋11區(qū),且主要以外圍區(qū)為主。其中,天河區(qū)19個、海珠區(qū)17個、荔灣區(qū)19個、越秀區(qū)3個、白云區(qū)29個、黃埔區(qū)36個、番禺區(qū)33個、南沙區(qū)41個、增城區(qū)40個、花都區(qū)24個、從化區(qū)13個。

??另保利、萬科、富力、時代、新世界、佳兆業(yè)、珠光、方圓、勤誠達、奧園、融創(chuàng)、星河、華潤、大華、升龍、星河灣、中鐵建、碧桂園、合生創(chuàng)展、恒大、新力等房企均有所介入舊改。

??難以掌控的節(jié)奏和高負債隱憂

??舊改雖然很美好,但是房企承接這份美好也需要很大的壓力。

??市場分析人士向中國新聞周刊坦言,相比一般的地產(chǎn)項目,舊改具有資金投入大、開發(fā)周期長等特點,涉及多方利益博弈,對開發(fā)企業(yè)的操盤能力也是一種考驗。

??越秀地產(chǎn)董事長林昭遠也曾表示,里仁洞項目開發(fā)時間預(yù)計需要8-10年。

??易居企業(yè)集團研究總監(jiān)洪圣奇在一篇報告里指出,城市更新項目開發(fā)周期時間長,動遷不確定性因素大,最終結(jié)轉(zhuǎn)的面積是否能占據(jù)公司未來營收的一定比例仍為未知之?dāng)?shù)。

??從之前時代中國參與的廣州紅衛(wèi)村舊改項目來看,時間進度把空的難度可以說是企業(yè)舊改的第一道門檻。2010年末時代中國與紅衛(wèi)村簽訂了整體改造協(xié)議,但拆遷難度超出預(yù)期,直到2017年底才完成全部居民搬遷。

??2008年,云南城投與昆明市土地礦產(chǎn)儲備辦公室簽訂《環(huán)湖東路沿線土地一級開發(fā)委托合同》,對環(huán)湖東路沿線4.18萬畝的土地進行一級開發(fā)。但是,時隔三年之后,因政府變更用地性質(zhì),首批土地招拍掛卻遭遇大比例流拍。此后,該地塊一級開發(fā)陷入停滯。

??某港股分析師坦言“節(jié)奏難以掌控是舊改的致命弱點,雖然利潤高,但是耗時長,企業(yè)所拿到的紅利會隨著時間的拖長而逐步淡化。”

??值得注意的是,2019年10月21日,越秀地產(chǎn)發(fā)布公告稱,擬出售全資附屬公司頂卓有限公司所持有的佛山市南海區(qū)越秀地產(chǎn)有限公司100%股權(quán)及其有關(guān)債務(wù)。越秀地產(chǎn)方面表示,預(yù)期潛在出售事項可提升集團資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和提高現(xiàn)金回流,以及收購或投資其他土地或物業(yè)項目的能力。

??地產(chǎn)公司的資產(chǎn)騰挪十分常見,但是在舊改春風(fēng)得意之時出售資產(chǎn),越秀的動作也是引人深思。

??2019年12月,據(jù)上海清算所披露,廣州越秀集團有限公司擬發(fā)行2019年度第七超短期融資券,發(fā)行規(guī)模為30億元,而越秀集團在12月密集發(fā)債超180億元。

??據(jù)越秀集團此前披露的三季度財務(wù)報告,截至2019年9月底,越秀集團短期借款累計293.31億元,較年初增加65.68%;長期借款887.50億元,較年初增加39.48%??傌搨鶠?060.35億元,資產(chǎn)負債率為83.59%。

??舊改雖然給越秀帶來了豐富的土地儲備,而越秀的資產(chǎn)負債率維持高位,也與越秀集團子公司越秀地產(chǎn)的跑馬圈地有著密不可分的關(guān)系。

??克而瑞數(shù)據(jù)分析師孫楊對中國新聞周刊表示,“靠杠桿撬動銷售的大時代不復(fù)存在了”。目前拿地成本和融資成本都處于較高水平,在地產(chǎn)調(diào)控政策的大環(huán)境下,如何實現(xiàn)穩(wěn)步向前,比拼的就是開發(fā)商們的運營能力了。

??財經(jīng)評論員嚴躍進向中國新聞周刊表示,“開發(fā)商做舊城改造和一級開發(fā)項目,關(guān)鍵得有耐心和科學(xué)的開發(fā)理念,落實每個利益攸關(guān)者的相關(guān)問題。而且要對項目未來的盈利有一個精準的預(yù)測,才能有的放矢?!?/p>

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